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    甲醇:短期高位运行

    http://www.nnxuantao.com  2021年05月17日 09:50  国泰君安期货

      此前上涨原因:受通胀以及热点炒作影响,煤价不断上移,甲醇盈利性一般,甚至亏损,原本预期的高供应逻辑强度减弱,09合约反弹,这体现在月差走强。再加上甲醇中下游补货,现货价格强势,基差大幅走强。总结来看,09的涨幅来自基差和自身,其中基差涨幅较大,是主要原因。

      后期关注焦点:第一,此前市场的关注点在西北,后期视角要切换到港口对高价甲醇的忍耐度。第二,港口方面,从估值看,当前港口库存对应的+130基差偏高,也就是说如果不考虑港口库存变化,港口上涨已经到位。从驱动来讲,目前MTO装置盈利性一般,关注下游需求对港口现货的打压。除此之外,关注中国甲醇快速上涨吸引全球货物,这可能会带来进口增量,进一步对现货产生压力。第三,如果通胀逻辑转换至原油,由于港口甲醇下游也是原油产品,则可能会引发甲醇下游对高价甲醇的忍受度,甲醇可能会延续上涨,关注原油。

      策略方面:参考09合约2900压力位。

      (文章来源:国泰君安期货)

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